这家“美妆华为”背后的企业，市值超家化丸美

科学品牌时代,技术领先、创新原料支撑着品牌的核心竞争。

一直以来,化妆品竞争的主流舞台主要以品牌商为主,但随着技术在品牌竞争中的重要性持续上升,品牌背后的供应链企业也越来越受到资本的关注。

比如,刚刚发布年报的科思股份——欧莱雅、宝洁等国际美妆巨头的防晒剂龙头供应商的亮眼数据就能看出端倪。

从科思股份最新披露的财务数据来看,其2023年度营收净利双增,净利润大涨89.02%。

值得注意的是,科思股份的股价在今年走出了大阳线,股价从50元一直上涨到80多元,目前市值已近140亿元,超过了上海家化、敷尔佳、丸美股份等中国化妆品品牌头部上市企业。甚至有人称,科思股份可以视为化妆品行业中“华为背后芯片公司”般的存在。

净利大涨89%,全球防晒剂龙头1年卖24亿

作为2024防晒大战背后的实力强大供应商,科思股份去年及今年一季度表现究竟如何?

根据科思股份2023年年度报告和2024年Q1业绩报告数据显示,2023年科思股份营业总收入为24亿元,同比增长35.99%;归母净利润7.34亿元,同比大幅上涨89.02%。

而2024年Q1科思股份营业收入为7.12亿元,同比增加21.1%;归母净利润2.19亿元,上升37.16%。

可以看到,不论是2023年,还是2024年Q1,科思股份营收净利皆呈现较大的同比增长幅度。

资料显示,科思股份主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售,产品包括防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等。其中,防晒剂等化妆品活性成分主要客户包括帝斯曼、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、强生等大型跨国化妆品公司。

从产品划分来看,科思股份2023年主营业务中,化妆品活性成分及其原料收入20.70亿元,同比增长43.68%,占营业收入的86.27%;合成香料收入3.08亿元,同比增加6.83%,占营业收入的12.85%。

科思股份指出,业绩表现较好主要得益于在市场地位的稳步提升和防晒产品市场需求的继续增长,以及整体产能利用率的提升、新型防晒剂为代表的新产品产能的快速释放。

再结合近几年科思股份的业绩表现,除去2020年营收有所下降,2021-2023年营收均呈现稳步增长,甚至在2022年归母净利润暴增192.11%。

其业绩增长的背后离不开对于研发方面的投入,科思股份近年来不断加大研发投入,2023年研发投入超亿元,为1.13亿元,占比4.72%,截止目前,科思股份已经形成了自己的核心技术和特色生产工艺,拥有 172 项授权专利,其中发明专利 46 项。从这些数据中也可以看到科思股份对研发的重视。

此外,科思股份还透露,除了对量产产品不断优化升级之外,其还实施了多项新产品开发项目,具有持续迭代的多层次技术储备,根据市场需求的变化不断研发出新产品和新工艺,为可持续发展提供技术保障。

在聚美丽看来,在科学品牌的实践中,以证据链为指引,夯实技术壁垒是重中之重,而研发恰恰占据着一个企业科技力的关键地位,研发投入了多少,往往能反映其在科研层面的布局程度。

从防晒剂龙头供应商,窥见中国崛起的原料竞争力

近年来,防晒产品应用场景的不断丰富、新型防晒剂市场渗透率的提升和需求的持续增长。据艾媒咨询发布的《2024年中国防晒化妆品行业消费趋势洞察研究报告》数据显示,中国防晒化妆品市场呈现出稳健增长态势,2023年市场规模为148亿元,且预计到2028年将进一步扩容至224亿元。

而随着市场的不断增长,以及消费者需求的多元化,防晒剂不再只是防晒产品的专属,许多品牌推出的护肤、底妆等品类也添加了防晒剂。因此,在各类皮肤护理产品配方中,增加防晒剂来提升产品综合功效也逐步成为下游市场创新的热门方向。

不仅如此,防晒市场竞争加剧还体现在品牌端的“抢跑”,自2024年1月起,优时颜、娇韵诗、美肤宝、珀莱雅等国内外美妆品牌相继推出防晒新品,其中不乏首次涉足防晒市场的品牌,如东边野兽、独特艾琳等。

防晒一直是美妆类目中升级迭代较为频繁的品类,而这也要求,防晒大战背后的供应商,需要不断研发原料与突破技术创新。

国内原料市场改变“卡脖子”局面

如今,科学护肤已然是大势所趋,品牌要想取胜,科研建设已成为一道不能忽略的门槛,而原料的创新也是企业增强自身产品市场竞争力的重要方式。

2023年有不少国货头部企业备案了首款化妆品原料,并在原料、技术端不断加码,如,华熙生物去年完成了氨基乙酰丙酸 HCl备案;丸美去年完成指橙提取物备案。

不仅如此,重组胶原蛋白作为近年来崛起的一股新兴势力,也是少数由中国企业掌握话语权的原料赛道(如巨子生物、锦波生物)。

同时,随着国内针对玻尿酸研发创新的不断突破与发现,玻尿酸终端产品应用范围不断拓展,华熙生物作为全球玻尿酸行业的龙头企业,占据着产业化、技术领先等优势。

以上种种不难看出,本土化妆品企业正在突破原料、技术等“卡脖子”的局面,而这背后不仅是国内企业对于技术壁垒的高追求,也象征着对中国原料“芯片”的一次次尝试。

正如修远资本管理合伙人严明在接受聚美丽采访时就说的,“中国如果没有技术崛起的话,我相信他们也不可能去投这些商业的原料供应商,这是很重要,背后的逻辑是中国整体自身的强大来支撑了化妆品行业的商业原料。”

国家政策利好,化妆品不再依赖进口原料

与此同时,国家相关部门为了进一步鼓励和规范化妆品新原料研发,于 2023 年 11 月发布《关于化妆品新原料鼓励创新和规范管理有关事宜的公告》,鼓励和支持国内企业对化妆品新原料的研究创新,推动中国化妆品企业持续健康发展。

政策利好的情况下,2023年原料备案数量不断增长。对比近两年原料备案来看,其中2022年国产原料备案25个,占总数近6成,进口原料备案17款。而2023年备案50款国产原料,占总数7成多,进口原料数量则为19个。

从上图可以上看到,国产原料占比提升,国内原料市场正在崛起,也不再只是依赖进口化妆品原料。

此前就有业内人士曾向聚美丽透露,“除了功效原料,其实有部分基础原料也达到一流水准,中国化妆品原料领域也在快速发展。”

在国内原料市场不断升级下,具有独特科技背景和明确功效证据的独家原料往往会受到更多关注。不过,正确的路往往是最难走的,不仅考验科研引领者,还考验企业经营者的智力和耐力,我们也相信,未来国产原料故事的革新将会从多个方面走出差异化。